导读
維持利率 3.75%–4.00%，兩票堅持再升息 1 碼） （背景補充：Fed 主席華許：通膨實在太高！背景決策已見動區稍早稿：聯邦公開市場委員會（FOMC）以 10–2 維持聯邦基金利率 3.75%–4.00%；他承認尚未達成物價穩定目標，並重申會採取行動把通膨帶回 2%，但未直接細說「今天為何不升」。
聯準會主席華許（Kevin Warsh）週三決議後記者會結束，經濟評估偏樂觀、通膨仍太高，並拒給明確前瞻指引；同時宣布明年起減少利率投票次數的會議改革。
（前情提要：聯準會按兵不動！維持利率 3.75%–4.00%，兩票堅持再升息 1 碼）
（背景補充：Fed 主席華許：通膨實在太高！聯準會升息 1 碼對抗通膨）
聯準會主席華許週三（美東 10 月 28 日）在維持利率後的記者會上，開場便給出偏正面的經濟評估，卻強調通膨仍過高；整場約 35 分鐘，約於台北時間 10 月 29 日凌晨 3 時左右結束。紐約時報 live blog 寫道，他同時公布一項會議制度改革：未來將減少「投票利率」的場次。
背景決策已見動區稍早稿：聯邦公開市場委員會（FOMC）以 10–2 維持聯邦基金利率 3.75%–4.00%；理事庫克（Lisa Cook）與克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈馬克（Beth Hammack）主張再升息 1 碼。
經濟偏強、通膨仍高，重心落在物價穩定
華許指出，就業面條件相當正面，經濟成長動能轉強；在雙重使命框架下，委員會討論重心更偏物價穩定一側。他承認尚未達成物價穩定目標，並重申會採取行動把通膨帶回 2%，但未直接細說「今天為何不升」。
被問經濟是否過熱時，他表示多數同僚並不認為經濟過強到必然推升通膨；生產力上升可讓成長更快，卻不必然推高物價。通膨預期方面，近端調查偏高，較長期預期則相對錨定。
談到人工智慧（AI）投資潮，華許認為這是經濟強勁的重要因素，但不是唯一原因。他反駁「AI 投資與利率脫鉤」的說法，強調利率會滲進經濟縫隙，直接或間接影響幾乎一切活動。
拒給明確前瞻指引，會議改少投票、多談策略
華許重申他不相信前瞻指引，但補上一句例外：像 2008 年那種危機時刻，指引仍有必要。市場因此仍得自行解讀「通膨優先」的語調，而不是盯下一句路徑承諾。
會議制度改革是本場最大制度消息：2027 年仍開 8 次會，但其中 1 次專談「broad monetary policy strategy」、不投票利率；2028 年起預計改為 2 次策略會、6 次利率投票。Axios 報導引述他的說法：委員會需要時間與空間，做長視野的策略討論。華許常提的理由是，投票之間可累積更多數據。
他另提到溝通、通膨模型等工作小組，「部分但非全部」可望在年底前提出建議。
政治無關與鷹派異議同場並存
被問及期中選舉時，華許說決策與政治無關。另被問聯準會是否參與白宮對庫克的聽證會，他答就他所知沒有。
同一天決議裡，庫克首度對貨幣政策設定投下異議票、哈馬克則延續偏鷹立場，顯示委員會內部對「該不該再緊」仍有分裂。市場讀法上，焦點已從本週決議轉向 12 月會議是否再動一手。
利率路徑牽動債市、房市與風險資產
華許一邊承認通膨仍高、一邊按兵不動並拒給路徑圖，等於把「何時再升」留給數據與市場定價。對債券殖利率、房貸與其他利率敏感資產而言，12 月路徑比本週的維持利率更關鍵。
若通膨數據持續偏黏，市場對年底再升息的押注可能升高；若預期維持錨定、成長靠生產力消化，則「少開會、少投票」的新制度也會改變交易員對政策節奏的想像 —— 利率敏感部位將更常在會議空窗期靠數據重定價。
来源：動區動趨
