Visa如何成為美國最普及的卡：不放貸的公司，靠每100美元抽25美分登頂

你錢包或手機錢包裡最常用的那張卡，大概率印著Visa。這不是行銷的勝利，而是一次1958年的豪賭、一個1970年發明的奇怪所有權結構，加上一個「每花100美元抽25美分」的收費模式累積60年的結果。CNBC的這支解說影片近日再度熱傳，本文按其敘述與公開史料梳理。

先看規模。2019年，美國人用簽帳卡與信用卡消費6.7萬億美元，其中60%以上刷的是Visa卡；美國大多數支付卡交易都走Visa的網絡。到2021年10月，Visa市值超過4,800億美元，2020年淨營收218億美元，股價在此前5年漲了170%以上。而它賺錢的方式異常「輕」：Visa自己不發卡、不放貸、不背你的卡債——發卡與授信是銀行的事，Visa擁有的是支付必經的「軌道」，全球任何一筆100美元的Visa消費，它抽約0.25美元，也就是一枚25美分硬幣，每次都是。

起點是1958年9月的加州弗雷斯諾。美國銀行推出BankAmericard，這是美國第一張面向中產消費者與中小商戶的特許通用信用卡，推出方式以今天的標準看近乎魯莽：據《今日美國》的品牌史記載，銀行向弗雷斯諾居民直接郵寄了65,000張未經申請的實體活卡（不是申請表），全國擴張自1966年開始。在此之前，美國人的信用是按商店拆開的——每家店一本帳。一張到處能刷、可以分期還的卡，是真正的新物種。

但讓Visa不可阻擋的不是卡，而是結構。1970年，美國銀行放棄對該計畫的直接控制，把它交給旗下發卡銀行組成的協會（由Dee Hock主導組建）。這意味著：不再是一家銀行的卡與所有銀行對打，而是數千家銀行共同擁有同一個網絡、發行同一張卡——新銀行加入，商戶更願意受理；商戶越多，持卡人越離不開。原始成員銀行至今仍持有Visa的B類股，那場1970年交易的化石還留在今天的上市公司裡。

隨後是技術與改名：1973年推出後來成為VisaNet的電子授權系統，用即時批准取代電話與紙單；1974年透過國際銀行卡公司（IBANCO）走向海外；1975年發行第一張簽帳卡（debit card），就此進駐全美的支票帳戶；1976年各網絡合併為單一全球品牌Visa——短、在各種語言裡發音相近，也不必再背著一家美國銀行的名字去敲外國市場的門。1980年代初又加上防偽全息圖與ATM網路。

今日的記分牌（CNBC引2021年2月Nilson Report）：Visa在全球200多個國家與地區有超過34億張卡在流通，僅美國一地的購買金額就超過4萬億美元；對照之下，永遠的老二Mastercard有23億多張卡、美國購買金額約1.7萬億美元，不到Visa的一半。Visa在信用卡與簽帳卡兩個市場的交易筆數都居第一，而簽帳卡才是安靜的巨人：綁著支票帳戶、每天買菜加油的那張卡，決定了支付習慣長在誰家。

現代公司的誕生在2007至2008年：Visa於2007年完成公司重組、成立Visa Inc.，2008年上市募資179億美元，是當時美國史上最大的IPO之一。主導地位的代價是永久的法律陰影：CNBC指出，數十年來包括司法部在內的訴訟不斷，法院已認定Visa擁有法律意義上的「市場力量」。一家網絡承載了一個國家多數的卡交易，它定的每條費率都會變成全國性的爭論——這既是它登頂的證明，也是它至今官司不斷的原因。

（來源：CNBC）